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山西票号研修班（二）：山西票号的资本构成、利润来源和分配

发布者：时间：2022-10-21浏览量：

10月16日晚7时，山西票号研修班第二讲开课。本次会议由孟伟教授授课，杨波老师主持，来自山西大学、河北大学、山西财经大学的50余位师生通过线下线上相结合的方式参与课程。

本次课程内容一共分为三个部分。

首先，孟老师再次强调票号研究方法和民间文献的利用与研究。其一，研究民间文献需要结合历史背景做整体性的研究。晋商票号的文献资料零碎分散，用孤立的史料、脱离历史背景来研究问题是不可取的，把大量零散的原始资料整理归户，形成系统性的资料库，进而有助于解读文献，进行正确的历史叙事。其二，要把握好历史术语的内涵和外延。辨析其作为日常用语和学术概念的不同含义，应用于恰当的历史叙事中。其三，山西票号的研究离不开考据，同时也需要把经济的思想、发展的演进、动态的兴衰起落纳入现在的考证中。

图1：在校师生聆听讲座

其次，孟伟老师就最新诺贝尔经济学奖获得者的研究理论，结合票号研究，阐述这一奖项对金融史研究的意义。获奖者主要研究金融危机和银行问题，其成就将给予金融史学者巨大的鼓舞，近十年内，学者们会更加重视金融史和货币史的研究，这对山西票号研究来说是前所未有的机会。同时，孟伟老师讲述了票号与银行在经营方式上的不同以及票号研究中应该避免的问题。票号的成立不是为了吸收存款，而是满足商业汇兑和白银的空间移动，这是票号的根本功能，当票号发展到一定程度，缺乏资金时才开始吸收一些存款。但票号本身资本充足，有着自己的资本拓张方式，吸收存款后还有因亏损而赔偿的风险，这与银行有着很大的不同。票号作为一种金融机构，也会发生“挤兑”的问题，但与银行的“挤兑”不同，这里应该称作“存款逼提”。此外，孟老师还提到，对祁太平票号的研究不能套用研究近代广州、上海、张家口、天津等地发展的理论，这些城市的发展是靠港口和对外贸易而起来的，祁太平地处内陆，对外联系少，是靠票号总部集中地的地位发展起来的。

图2：在校师生聆听讲座

孟老师的第三个话题是对山西票号的资本构成、利润来源和分配进行了详细讲解。

票号资本的有机构成。票号资本组成带有浓厚的封建家族性质，实行独资或数姓合资的无限责任制。票号创立，一般是独资，或者由几个财东共同出资组建，财东对票号的债务负无限责任。票号的股份分为银股和身股，以“股”作为计量单位，不足一股者，以十进位计算，称为“厘”。银股是东家遵照合约投入票号银两后所折算的股份，每股需投资几千两到一万两，没有股息，享受红利。票号的银股数不多，成立时一般有几股或十几股，票号改组并新增股东时银股数也不会过多增加。身股又称顶身股或人力股，伙友在入号工作多年后，掌柜认为其勤恳能干，对票号做出了一定的贡献，即可向财东推荐，经各股东认可后即可将其姓名录于票号总账中，可顶股一到四厘。掌柜的身股多少由财东确定，一般可顶一股，即十厘，二掌柜、三掌柜七八厘不等。顶身股额每逢账期调整一次，可酌情增减，增至一股为最高限度，称为“全份”。此外，顶身股只享受分红，不承担票号亏赔责任。

票号的营利渠道主要有四种，分别是得费、得利、得期、平色余利。得费即票号向委托其汇兑的顾客收取服务费，这是票号的主要收入来源。得利即放款利息。得期即票号利用汇与兑的间隔期，利用顾客暂存于票号的钱经营获利。中国疆域广阔，各地流通的白银成色和品质并不统一，平色余利则是票号按照“本平·足纹银”折算出来的差额。

票号的利润分配方式。票号一般以四年为一个大账期，结算一次大账，又叫合账，进行一次决算分红。分红时，财东按银股分红，掌柜和伙计按顶身股分红。每遇账期，大掌柜先将本账期获利报告财东，财东在参考大掌柜建议后，决定分红方案。多数情况下，先将获利除以银身股总股数计算出每股红利，然后再根据每个股东的持股总数计算出每个股东的应分红利。这些红利不一定会足额发放，一般情况下会提留一部分存入票号，这些钱被称作护本（倍本或获本），提留数额按照银身股数及议定的每股标准计算。护本的另一个来源是财东在投入正本时额外投入的资本。收取护本是为增加流动资金，防止经营风险，保护股东的股权。护本不参与分红，只得利息，股东也不得随意抽取该部分资金。

图3：在校师生聆听讲座

最后，学生们就此次课程内容向老师提出了一些问题，孟老师也进行了相应的解答。河北大学刘新龙提问：伙计用护本在票号中成立的“小号”里的资本和收益在其家庭成员分家时参与分割吗？孟老师认为财东对票号的投资与对包含在其中的小号的投资是相互独立，都算作家庭的共同财产，分家时参与分割。河北大学王治胜提问：“票号运营资本”中的“资本”能否称作“资产”或“资金”，这三词常常混用，如何界定这三者的概念？孟老师认为“资本”“资金”“资产”三词来自西方经济学的话语体系，关于山西商人的原始资料中没有这种提法。资金是管理学的常用术语，资产是会计学中的常用术语，资本是经济学中的常用术语，在研究中的表述应前后一贯，不能三词任意使用。山西财经大学李琦提问：票号“得期”的盈利方式与央行拨给商业银行基础资金、商业银行出贷的盈利方式有相似之处吗？票号的防控措施“护本”怎么收取？孟老师指出两者并无共通之处，票号用于贷款的钱来自于汇兑业务中暂存于票号的钱。护本的收取有的是列入票号合约，银股除了交纳每股正本数额外还应随一定比例的护本，有的于账期分红时提前扣收，票号收取或提留护本时，按照银身股数及议定的每股标准计算。通过这种方式，既能减小初始资产受损的风险，又能够增加运营资本，拓展业务范围。除此之外还有许多同学参与讨论交流，与会同学也接收了许多票号的相关知识。

本节课中，孟伟老师既传知识也授方法，不仅让学员们深入了解了山西票号的资本构成、营利渠道和利润分配方式等知识，而且明晰了票号研究过程中应该注意的问题和掌握的方法，使各年级的学生都受益良多，更加期待下一节课的到来。